近期中国市场出现反弹，但思睿集团首席经济学家洪灏认为，要实现可持续的“长牛”，仍面临诸多挑战。过去十年，中国上市公司每股收益增长乏力，股价波动主要源于估值倍数变化。此次反弹，很大程度上是市场情绪的回暖，源于“DeepSeek时刻”带来的乐观预期。
洪灏对近期召开的企业座谈会表示谨慎乐观，认为其信号可能短暂。他强调，中国比以往任何时候都更需要私营部门蓬勃发展，而这需要银行系统对私营企业提供足够的信贷支持。
关于DeepSeek，洪灏肯定其打破美国技术封锁的意义，但也指出其商业模式尚不明晰，盈利能力存在挑战，中国人“不付费”的习惯是重要因素。
洪灏认为，当前市场反弹更多是情绪驱动，外国投资者也参与其中，但面临较强的技术阻力位。他认为，要持续上涨，需要更多政策支持，并期待两会带来积极信号。
关于政府对私营企业的支持，洪灏认为，虽然政府试图帮助，但资源更多流向国有企业，私营企业融资依然困难。他以DeepSeek为例，指出其成功得益于创始人自有资金投入，政府干预有限，复制这种成功需要减少不必要的干预，并增强对民营企业的接受度。
对于阿里巴巴，洪灏认为其在AI领域表现突出，但股价仍大幅下跌，未来需要展现盈利增长，管理层也需展现出对私营领域的更大接受度，才能重拾市场信心。
