全球电池市场及低空经济深度解析：星辰大海与产业化临门一脚

全球电池市场及低空经济深度解析：星辰大海与产业化临门一脚

宏观市场分析：新能源汽车引领电池市场蓬勃发展

全球新能源汽车市场持续增长，为电池市场提供了巨大的发展空间。根据预测，2025年全球电动汽车销量将达2320万辆，同比增长23%；2026年将达到2757万辆，同比增长19%。

地区市场差异显著：

• 国内： 地方政府积极推动以旧换新政策，报废更新政策也持续发力，有效拉动国内新能源汽车市场增长。预计2025年国内新能源汽车销量将达1662万辆，同比增长25%；2026年将达1961万辆，同比增长18%。
• 欧洲： 新能源汽车市场呈现两极分化，政策和基础设施建设对市场发展影响显著。但随着政策扶持和基础设施的完善，欧洲新能源汽车渗透率有望回升。预计2025年欧洲新能源汽车销量将达348万辆，同比增长20%；2026年将达417.6万辆，同比增长20%。
• 美国： 年轻消费者对新能源汽车的接受度较高，推动美国新能源汽车市场增长。预计2025年美国新能源汽车销量将达185.96万辆，同比增长15%；2026年将达223.15万辆，同比增长20%。

中游产业链分析：周期底部，机遇与挑战并存

电池行业正处于周期底部，但同时也蕴藏着巨大的机遇。

• 电池： 中国企业占据全球市场半壁江山，宁德时代市占率持续提升，达36.8%。日韩企业市场份额则出现同比下滑。
• 六氟磷酸锂： 价格波动下行企稳，龙头企业份额持续扩张，但头部企业产能扩张停滞，行业供给释放增速显著放缓。
• 隔膜： 原材料成本降低和市场竞争加剧导致价格见底，企业盈利承压，龙头企业市占率下滑，头部企业投产暂缓，产能释放节奏放缓。
• 负极： 价格走势见底，中高低端价格分化，市场集中度较低，二三线企业竞争激烈。
• 磷酸铁锂： 凭借成本优势和不断优化的性能，磷酸铁锂正极材料加速渗透，未来将朝着高压实方向迭代。目前供需关系改善，价格触底后有望回升。

低空经济：新质生产力蓄势待发

低空经济蓬勃发展，政策支持力度加大，产业化进入关键阶段。

• 政策： 地方政府积极响应中央号召，出台相关政策支持低空经济发展。
• 产业： 技术和资源属性强化，飞行器整机及零部件需求将随终端场景打开而显著增长；整机构型匹配场景，技术迭代持续；电机向大功率密度演进，自主品牌向上发展；电池技术自主可控，全球领先，固态电池有望成为终极方向；发动机领域混动技术不可或缺，多路线并存。

投资建议

主链：

• 电池环节： 重点推荐宁德时代、欣旺达、亿纬锂能。
• 六氟磷酸锂： 重点推荐天赐材料，建议关注天际股份。
• 负极： 重点推荐尚太科技、中科电气。
• 磷酸铁锂： 重点推荐湖南裕能，建议关注富临精工、万润新能。

低空经济： 建议关注万丰奥威、华设集团、莱斯信息等。

风险提示： 需求不及预期，新技术不及预期和价格竞争超预期。

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