汇通财经APP的数据，2025年4月14日至18日，受耶稣受难日假期影响，黄金市场仅有四个交易日，现货黄金(XAU/USD)收报3327.04美元/盎司，周线涨幅达2.76%。乍一看，这似乎是黄金市场的又一次“胜利”，在全球经济动荡中，黄金再次证明了其“避险”价值。但仔细推敲，这种“繁荣”很可能是一种被放大的假象，是一场被假期缩短的交易周所扭曲的狂欢。
我们必须质疑，仅仅四个交易日的数据，真的能够代表黄金市场的整体趋势吗？这种短期的上涨，会不会只是机构投资者利用假期效应，操纵市场情绪，拉高出货的障眼法？毕竟，交易量的萎缩往往意味着市场参与者的谨慎，而这种谨慎背后，隐藏的可能是对未来更大的担忧。
更令人怀疑的是，这种上涨的理由——美元走弱、贸易政策不确定性、以及美联储主席鲍威尔关于滞胀风险的鹰派言论——是否真的足以支撑金价如此强劲的涨幅？美元的疲软，固然会提升黄金的吸引力，但贸易政策的不确定性，同样可能引发全球经济的衰退，从而削弱黄金的实际需求。而鲍威尔的“滞胀”警告，更像是一种事后诸葛亮，是对过去政策失误的无奈承认，而非对未来的有效指引。
从技术面来看，文章提到黄金保持上行趋势，价格位于100日指数移动平均线上方。相对强弱指数(RSI)处于超买区域(高于70)，提示短期可能出现整固或小幅回调。这种看似客观的分析，实则充满了主观臆断和对技术指标的过度迷信。
诚然，价格位于100日均线上方，可能意味着多头占据优势。但技术指标并非万能，RSI超买的信号，仅仅是提示存在回调的可能性，而非必然性。更何况，在高度情绪化的市场中，技术指标往往会失效，甚至成为庄家诱骗散户的工具。
关键支撑位在3230美元，阻力位在3355美元，这些数字看似精确，实则毫无意义。市场并非按照技术分析师的剧本运行，真正的支撑和阻力，来自于供需关系的变化，来自于投资者情绪的波动，而不是来自于几条人为设定的线。技术分析，充其量只是一种辅助工具，而非决策的依据。过度依赖技术分析，只会让你陷入自我实现的陷阱，最终成为市场的牺牲品。
文章指出，美国截至4月12日当周初请失业金人数降至21.5万，低于市场预期，显示劳动力市场持续稳健。但这种“稳健”真的可信吗？初请失业金人数的下降，可能仅仅是因为更多的人放弃了寻找工作，不再被统计在失业人口之中。它也可能反映了零工经济的兴起，更多的人从事兼职工作，无法获得失业救济金。更重要的是，初请失业金人数无法反映结构性失业问题，那些因为技术变革而失去工作，无法适应新技能要求的工人，仍然被排除在就业市场之外。
续请失业金人数增至188.5万，较前值增加4.1万，表明失业持续时间略有延长。这才是更值得警惕的信号。它表明，失业问题并非短期现象，而是长期存在的结构性问题。劳动力市场的“稳健”，很可能只是一个被粉饰的假象，掩盖了深层次的社会矛盾。
3月营建许可上升1.6%至148.2万，超过市场预期。然而，住房开工率从149.4万大幅降至132.4万。这种数据上的分歧，反映了楼市的真实困境。营建许可的上升，可能仅仅是开发商对未来的一种乐观预期，但住房开工率的下降，却表明实际的建设活动正在放缓。
高利率、高房价、以及对未来经济前景的担忧，正在扼杀楼市的需求。即使政府出台各种刺激政策，也难以改变楼市的颓势。营建许可的上升，更像是海市蜃楼，无法掩盖楼市的真实衰退。这种衰退，不仅会影响房地产行业，还会波及整个经济，加剧社会的不稳定。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔警告称，疲弱的经济和高通胀可能导致滞胀风险。这句话暴露了美联储的困境：一方面，通胀仍然居高不下，需要继续加息；另一方面，经济增长已经放缓，加息可能会导致经济衰退。鲍威尔的“滞胀”警告，与其说是对未来的预测，不如说是对过去政策失误的承认。美联储为了应对疫情，过度放水，导致通货膨胀失控。现在，他们试图通过加息来抑制通胀，但却面临着经济衰退的风险。
市场对鲍威尔的警告感到恐慌。滞胀是经济最糟糕的状态之一，它意味着经济停滞不前，物价却不断上涨。在这种情况下，任何政策选择都难以奏效。加息会进一步扼杀经济，降息会加剧通胀。鲍威尔的“滞胀”警告，加剧了市场的不确定性，引发了避险情绪，推动了金价上涨。
鲍威尔的鹰派立场降低了市场对6月降息的预期。CME FedWatch工具显示，市场预计2025年底前降息86个基点，首次降息可能在7月。这意味着，此前押注美联储将在6月降息的投资者，遭受了重大损失。降息预期的大溃败，反映了市场的盲目乐观和对美联储政策的误判。
许多投资者认为，美联储会在经济出现衰退迹象时立即降息。但鲍威尔的警告表明，美联储更关心的是控制通胀，即使这意味着牺牲经济增长。那些错误押注降息的投资者，最终将为自己的贪婪和无知买单。市场是一个残酷的地方，它永远不会宽恕错误，只会惩罚无知。
欧洲央行宣布降息25个基点，进一步拉大与美联储的政策分歧。这一举措导致欧元走弱，美元相对承压，使黄金对非美元持有者更具吸引力，推动金价上涨。但这种上涨是可持续的吗？欧洲央行的降息，是为了刺激经济增长，但同时也可能加剧通货膨胀。在供应链仍然紧张，能源价格居高不下的情况下，降息可能会适得其反，导致滞胀。
更重要的是，欧洲央行的降息，可能会引发货币贬值竞赛。为了维持出口竞争力，其他国家可能会纷纷效仿，导致全球范围内的通货膨胀。在这种情况下，黄金可能会成为一种避险资产，但它也无法避免全球经济衰退的冲击。
美联储和欧洲央行的货币政策分歧，反映了全球经济的失衡。美国经济相对强劲，需要加息来抑制通胀；欧洲经济疲软，需要降息来刺激增长。但这种分歧，可能会加剧全球经济的动荡。一场注定失败的竞赛正在上演，而黄金，只是这场竞赛中的一个棋子。
美国总统特朗普下令对关键矿产、药品和半导体进口展开调查，引发市场对新关税的担忧，推高了避险情绪。特朗普表示与欧盟和中国的贸易谈判取得进展，但市场对关税引发的潜在经济冲击仍持谨慎态度。这种谨慎是理所当然的。特朗普的贸易政策，是一种“极限施压”策略，通过关税威胁来迫使其他国家让步。但这种策略，往往会导致贸易战，损害所有参与者的利益。
关税会提高进口商品的价格，导致通货膨胀。关税还会扰乱全球供应链，导致生产效率下降。更重要的是，关税会破坏国际贸易体系，加剧地缘政治紧张。特朗普的贸易政策，就像一把达摩克利斯之剑，悬挂在全球经济的头上，随时可能落下。
即使特朗普声称与欧盟和中国的贸易谈判取得进展，市场仍然对关税引发的潜在经济冲击感到不安。因为特朗普的承诺往往不可信，他随时可能改变主意，再次挥舞关税大棒。投资者对贸易政策引发的市场波动性感到不安，进一步支撑了黄金的避险需求。但这仅仅是一种短期反应。长期来看，贸易战会对全球经济造成严重损害，即使是黄金，也无法幸免。特朗普的贸易政策，是一种慢性自杀，它会慢慢摧毁全球经济，最终也会吞噬黄金。
俄乌冲突的持续不确定性为市场情绪蒙上阴影，投资者寻求避险资产以对冲风险。黄金作为传统避险资产，在本周地缘政治紧张局势加剧的背景下受到青睐。但这种青睐是理性的吗？地缘政治风险，固然会推动金价上涨，但这仅仅是一种短期反应。长期来看，地缘政治冲突会对全球经济造成严重破坏，即使是黄金，也无法置身事外。
战争会破坏生产设施，扰乱供应链，导致通货膨胀。战争还会引发难民危机，加剧社会不稳定。更重要的是，战争会破坏国际合作，导致全球经济碎片化。在这种情况下，黄金可能会成为一种避险资产，但它也无法避免全球经济衰退的冲击。
把黄金当作地缘政治风险的避风港，是一种幻觉。黄金只能提供短期的安全感，无法解决根本问题。地缘政治冲突的根源在于国家利益的冲突，在于权力斗争，在于历史仇恨。只有通过外交手段，通过国际合作，才能解决这些问题。把希望寄托在黄金身上，无异于饮鸩止渴。黄金只是一种短期兴奋剂，长期来看，它只会麻痹人们的神经，让他们对真正的危险视而不见。
文章援引多位分析师和机构的观点，普遍对黄金持长期看涨态度。但我们必须质疑，这些分析师和机构的预测，真的是基于客观分析，还是出于利益驱动的合谋？分析师Edward Meir认为黄金市场“相当超买”，短期内可能回调，但仍强调长期不确定性会支撑金价。这种模棱两可的表述，既避免了得罪多头，又为自己留下了后路。如果金价下跌，他可以说自己已经提前预警；如果金价上涨，他可以说自己早就看好。
Metals Focus咨询公司也对黄金持长期看涨态度，但警告短期可能回调。这种“既要又要”的说法，几乎没有任何实际意义。高级研究分析师Lukman Otunuga则强调美元走弱、关税政策和全球经济衰退担忧为黄金提供支撑。这种泛泛而谈的理由，几乎适用于任何情况，缺乏具体的分析和预测。
摩根大通预测2025年第四季度金价将达到2950美元/盎司，高盛则将2025年底金价预测上调至3100美元/盎司，美国银行甚至认为金价可能升至3500美元/盎司。这些机构的预测，看似精确，实则充满水分。他们往往会利用各种模型和数据，来证明自己的观点，但这些模型和数据，往往是经过精心挑选和加工的，以符合他们的利益。
更重要的是，这些机构往往持有大量的黄金头寸，他们的唱多行为，实际上是在为自己的投资抬轿子。他们通过发布乐观的预测，来吸引更多的投资者进入市场，从而推高金价，让自己获利。这种行为，类似于“老鼠仓”，是一种不道德的市场操纵行为。这些机构的长期“背书”，与其说是价值投资，不如说是掩盖危机的烟雾弹。他们试图通过集体唱多，来维持市场的信心，避免金价崩盘，从而保护自己的利益。但这种做法，最终只会让更多的散户投资者成为牺牲品。
