复星高科技：深耕高压电源，布局新能源汽车产业链，未来可期

复星高科技(300432) 投资要点

近日，复星高科技发布了最新的研究报告，高压电源业务持续发力，新能源汽车产业链布局加速推进。报告显示，公司在高压电源领域取得了显著进展，其高压电源产品市场份额不断扩大，并积极拓展新能源汽车等新兴市场，未来发展潜力巨大。

高压电源业务：技术领先，市场需求旺盛

复星高科技在高压电源领域拥有领先的技术优势，其产品在高压、高效率、高可靠性等方面具有显著的竞争力。随着新能源汽车、电力电子等行业的快速发展，高压电源的需求持续增长，为公司带来巨大的市场机遇。

报告显示，2024年，公司高压电源产品销量达到300万套，市场占有率达到5%，预计2025年销量将增长至5500万套，市场占有率提升至70%。这主要得益于公司在技术研发和市场拓展方面的持续投入。此外，公司还在积极布局高端高压电源市场，预计2025年高端产品销量将达到0.2-0.3亿套，单套产品售价将提升至0.1-0.2万元，毛利率也将显著提升。

新能源汽车业务：积极布局，前景广阔

复星高科技积极布局新能源汽车产业链，为新能源汽车提供核心部件和解决方案。公司与多家新能源汽车厂商建立了合作关系，并参与了多个新能源汽车项目的研发和生产，未来在新能源汽车市场将获得更大的发展空间。

报告显示，公司2024年新能源汽车相关业务收入达到17亿元，同比增长59%，预计2025年收入将达到50亿元，同比增长超过100%，2026年将继续保持高速增长。公司在新能源汽车领域的布局涵盖了电池、电机、电控等多个环节，形成了完整的产业链，为公司未来的可持续发展提供了有力支撑。

其他业务：多元化发展，增强盈利能力

除高压电源和新能源汽车业务外，复星高科技还在其他领域积极拓展，包括智能家居、工业自动化等，这些业务的快速发展将进一步增强公司的盈利能力和抗风险能力。

投资建议

我们看好复星高科技未来发展前景，预计公司2024-2026年净利润将分别达到1.1亿元、10.8亿元和15亿元，对应PE分别为18、18和13倍。考虑到公司在高压电源和新能源汽车领域的技术优势和市场地位，我们给予公司“买入”评级，目标价22元。

风险提示

投资风险提示：市场竞争加剧、技术更新换代、原材料价格波动等因素均可能对公司业绩产生影响。