北控水务：政府支付延迟及需求疲软影响盈利预测，但股息率仍具吸引力

花旗近日发布研究报告，下调北控水务(00371.HK)2024年纯利预测10%，主要原因是政府延迟支付水改造项目的应收账款可能导致更大的减值损失。此外，由于2024年底出售技术项目导致收入减少，以及城市资源服务需求疲软，花旗也下调了北控水务2023年和2024年的纯利预测，幅度均为11%。

尽管如此，花旗仍维持北控水务“买入”评级，只是将目标价小幅下调至2.7港元。值得关注的是，花旗启动了为期90天的负面催化剂观察，预计北控水务2024年盈利可能低于预期。

虽然预计2024年纯利将同比下降5%，但北控水务计划维持每股0.157港元的派息不变。这主要得益于其资本支出计划的调整：从2024年的60亿元减少到2026年的30亿至40亿元，从而改善自由现金流，为维持股息提供支持。基于此，北控水务2024年的预期股息率达到6.7%，对投资者仍具有一定的吸引力。

然而，投资者需要密切关注政府支付延迟的问题，以及未来城市资源服务需求的走势。这将直接影响北控水务的盈利能力和长期发展。此外，出售技术项目带来的短期收入减少也需要进一步观察其对公司整体业务的影响。

值得注意的是，北控水务近期发布了关于发行中期票据的消息，这可能与其资本支出计划和财务状况调整相关。投资者需结合公司公告及行业整体环境，对北控水务的投资价值进行综合评估。

总而言之，北控水务面临着政府支付延迟和需求疲软带来的挑战，但其高股息率和资本支出优化计划也为其长期发展提供了支撑。投资者需要谨慎分析利弊，并持续关注公司未来的业绩表现和财务状况。