区块链技术与传媒行业深度融合：机遇与挑战并存

近期，我们持续看好传媒行业龙头公司，包括神州泰岳、南方传媒、分众传媒、完美世界、恺英网络、巨人网络、腾讯控股、昆仑万维、中国科传、芒果超媒、哔哩哔哩和中文在线等。虽然过去一周传媒行业下跌9.66%，年初至今下跌6.33%，但我们认为，部分细分领域，特别是出版行业，正处于价值洼地，具备投资机会。

出版行业投资逻辑：

1. 估值处于历史底部: 出版行业的估值已跌至历史低位，股息率较高，且由于所得税减免，2024年归母净利润有望提升，进一步降低平均估值，为投资者提供安全边际。
2. 行业抗风险能力强: 与外贸和经济关联度低，主要需求来自教材教辅等刚性需求。2018年贸易摩擦期间，出版行业个股表现相对稳健，部分个股涨幅显著（如中文传媒、城市传媒等）。
3. AI和新零售催生增长空间: 语料库建设、文化出海、微信小店等AI和新零售变革，为出版行业带来新的增长点。尤其语料库建设，将成为未来各类AI+应用的重要基础，值得重点关注。

微信小店：社交电商新引擎

我们持续看好微信小店的发展潜力。其“送礼物”功能有望复制2015年微信红包的成功，引爆社交裂变。微信电商的组织架构调整和政策扶持，进一步增强了微信小店的竞争力。

相关产业链投资机会：

建议关注以下公司：

• 服务商： 微盟集团、有赞、值得买、青木科技、壹网壹创、若羽臣、丽人丽妆等，这些公司为微信小店提供SaaS产品、营销服务等。
• 电商公司： 东方甄选等，有望通过微信渠道获得显著增长。

区块链技术与传媒行业的融合：

区块链技术为传媒行业带来诸多变革，例如：

• 版权保护: 区块链技术可有效保护数字内容版权，解决盗版问题，提高内容创作者的收益。
• 内容分发: 基于区块链的去中心化内容分发平台，可以打破传统内容分发模式的垄断，提高效率和透明度。
• 数字资产: 数字内容可通过NFT等形式进行资产化，创造新的商业模式。
• 数据安全: 区块链技术可以提高数据安全性，防止数据泄露和篡改。

风险提示:

互联网行业监管风险、出版行业市场竞争加剧的风险、微信小店生态裂变不及预期、区块链技术发展的不确定性。

免责声明： 本文仅代表个人观点，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。